中國(guó)證券報(bào)

　　設(shè)計(jì)籃子互抄作業(yè) “基飛蛋打”隱患大增 低收益產(chǎn)品重復(fù)建設(shè)放大趨同風(fēng)險(xiǎn)

　　“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里�！边@句老話，已經(jīng)被廣大投資者接受。但是，如果投資者“把雞蛋放在了幾個(gè)籃子里”，這些“籃子”卻都“長(zhǎng)一個(gè)樣”，他們會(huì)作何感想？

　　以債基為代表的低收益穩(wěn)健型產(chǎn)品，就會(huì)讓投資者陷入這樣的窘境。在全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體收縮的大背景下，近年來(lái)低收益產(chǎn)品已成為很多投資者的配置主力品種。但是，這類(lèi)產(chǎn)品卻面臨明顯的重復(fù)建設(shè)以及同質(zhì)化問(wèn)題�！盎@子長(zhǎng)一個(gè)樣”，存在怎樣的風(fēng)險(xiǎn)隱患？

　　中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，同質(zhì)化的低收益產(chǎn)品背后是趨同的投資策略，在一些交投并不活躍的品種上，大量資金趨同交易很容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，也因?yàn)榇蠹业摹盎@子”大同小異，會(huì)催生出一些產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、投資管理等方面“打擦邊球”的行為。此前，也出現(xiàn)過(guò)低收益產(chǎn)品蛻變成高彈性品種、讓投資者“基飛蛋打”的風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　全國(guó)醫(yī)療保障工作會(huì)議提出 探索創(chuàng)新藥多元支付機(jī)制

　　12月14日，全國(guó)醫(yī)療保障工作會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議明確，2025年要大力推進(jìn)醫(yī)保改革。強(qiáng)化醫(yī)保戰(zhàn)略購(gòu)買(mǎi)，賦能醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

　　會(huì)議介紹，2024年，醫(yī)保改革發(fā)展取得新進(jìn)展。醫(yī)保支付建立新機(jī)制，連續(xù)7年開(kāi)展醫(yī)保藥品目錄調(diào)整，目錄內(nèi)藥品總數(shù)達(dá)3159種；29個(gè)省份及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)將輔助生殖項(xiàng)目納入醫(yī)保；出臺(tái)按病組(DRG)和按病種分值(DIP)付費(fèi)2.0版分組方案，完善特例單議、預(yù)付金、數(shù)據(jù)工作等系列配套機(jī)制；第十批國(guó)家組織藥品集采成功采購(gòu)62種藥品；國(guó)家醫(yī)保局會(huì)同有關(guān)部門(mén)嚴(yán)厲打擊欺詐騙保，1月至11月，全國(guó)各級(jí)醫(yī)保部門(mén)共追回醫(yī)保資金242.3億元。同時(shí)，國(guó)家醫(yī)保局著力統(tǒng)一規(guī)范全國(guó)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目，印發(fā)護(hù)理等20批醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南。

　　極越汽車(chē)關(guān)鍵人物還原“解散”風(fēng)波

　　針對(duì)極越汽車(chē)“原地解散”風(fēng)波，12月13日，中國(guó)證券報(bào)記者與極越汽車(chē)一位關(guān)鍵人物（簡(jiǎn)稱(chēng)“極越內(nèi)部人士”）進(jìn)行了獨(dú)家對(duì)話，就近一段時(shí)間以來(lái)極越汽車(chē)有關(guān)傳聞進(jìn)行全面核實(shí)，試圖以內(nèi)部視角還原整個(gè)事件的真相。

　　當(dāng)日，百度和吉利發(fā)表聯(lián)合聲明稱(chēng)，將積極協(xié)助極越汽車(chē)管理層妥善處理員工社保、離職補(bǔ)償和車(chē)輛用戶權(quán)益等相關(guān)事宜，推進(jìn)其他事宜合理合法解決。

　　目前，極越汽車(chē)的命運(yùn)走向仍不明朗。

　　增量資金加速集結(jié) 債券型ETF表現(xiàn)活躍

　　上周A股震蕩調(diào)整，全市場(chǎng)1000余只ETF中,僅318只上漲。其中，影視、旅游類(lèi)ETF漲幅居前，半導(dǎo)體、光伏類(lèi)ETF出現(xiàn)調(diào)整。上周全市場(chǎng)ETF資金凈流入額達(dá)280.15億元，其中股票型ETF獲凈流入308.99億元，部分債券型ETF成為資金追捧的香餑餑。

　　根據(jù)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》要求，證監(jiān)會(huì)及時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品供給，上周已將首批85只權(quán)益類(lèi)指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，相關(guān)產(chǎn)品均增設(shè)專(zhuān)門(mén)的Y類(lèi)份額。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，稅收優(yōu)惠疊加指數(shù)基金的低費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，有助于為資本市場(chǎng)帶來(lái)新的長(zhǎng)期資金。

　　上海證券報(bào)

　　規(guī)模站上1600億元后債券ETF發(fā)展之路怎么走

　　債券ETF的發(fā)展有賴于投資者需求的拓展。業(yè)內(nèi)人士建議，進(jìn)一步拓展債券ETF的投資渠道，一方面將債券ETF納入基金投顧業(yè)務(wù)范圍，提高其資金利用效率和持倉(cāng)透明度，進(jìn)一步壓降風(fēng)險(xiǎn)；另一方面挖掘境外資金作為現(xiàn)有投資者結(jié)構(gòu)的補(bǔ)充，例如考慮將債券ETF納入互聯(lián)互通、互掛互認(rèn)列表，提高國(guó)內(nèi)債券ETF在國(guó)際市場(chǎng)上的認(rèn)知度

　　今年以來(lái)，債券ETF市場(chǎng)發(fā)展迅猛。截至12月12日，債券ETF規(guī)模已超1600億元，較年初實(shí)現(xiàn)倍增。這背后既有政策的支持，也有債券ETF產(chǎn)品自身優(yōu)勢(shì)的助力。與此同時(shí)，債券ETF面臨“成長(zhǎng)的煩惱”，如數(shù)量增長(zhǎng)緩慢、同質(zhì)化等。

　　多只產(chǎn)品募集失利 指數(shù)賽道資金態(tài)度涇渭分明

　　隨著近日又一只指數(shù)增強(qiáng)基金募集失敗，今年以來(lái)“倒在起點(diǎn)”的指數(shù)基金增加至4只，募集延期的也超30只。在指數(shù)基金爆發(fā)式增長(zhǎng)的2024年，“資金冷暖”愈發(fā)分明。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指數(shù)賽道已經(jīng)成為一些基金公司眼中的“圍城”，沒(méi)分享到發(fā)展紅利的想入場(chǎng)，在場(chǎng)內(nèi)混戰(zhàn)的“拼”得辛苦。

　　產(chǎn)業(yè)整合升級(jí) 上市公司之間并購(gòu)案例增多

　　近日，廣東宏大（002683）與雪峰科技（603227）分別公告，廣東宏大擬斥資約22億元收購(gòu)雪峰科技21%的股份。若成行，雪峰科技將成為廣東宏大的控股子公司。

　　產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展題中之義。今年以來(lái)，上市公司并購(gòu)重組上市公司的案例持續(xù)出現(xiàn)，從A股并購(gòu)A股，到H股并購(gòu)A股，再到A股吸并A股，形式多元，金額較大，而且這些大并購(gòu)都有個(gè)共同點(diǎn)——同行間并購(gòu)整合。有投行人士表示，此類(lèi)并購(gòu)符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)邏輯，并購(gòu)后較容易產(chǎn)生協(xié)同效果，是政策鼓勵(lì)方向。

　　上海證券報(bào)記者注意到，與以往資本玩家“囤殼”行為不同，此輪“A吃A”并購(gòu)主體并非出于“證券化套利”的目的，而是從產(chǎn)業(yè)整合的視角出發(fā)開(kāi)展并購(gòu)。作為優(yōu)化資源配置的重要手段，并購(gòu)重組能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和產(chǎn)業(yè)資源的有機(jī)組合。而上市公司信息披露更全，治理體系也比較完善，以上市公司為并購(gòu)標(biāo)的的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)交易可謂方興未艾。

　　看好科創(chuàng)板后市 公募加大新品布局力度

　　關(guān)于科創(chuàng)板投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科創(chuàng)板堅(jiān)持硬科技定位，為科技創(chuàng)新提供了多元資本支持，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。同時(shí)，當(dāng)前科創(chuàng)板塊也是資金追逐的主要方向之一

　　公募正加大力度“掘金”科創(chuàng)板。多只科創(chuàng)板相關(guān)指數(shù)基金正在發(fā)行或即將發(fā)行，還有更多產(chǎn)品在持續(xù)上報(bào)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，科創(chuàng)板硬科技屬性突出，蘊(yùn)藏較多投資機(jī)會(huì)。

　　證券時(shí)報(bào)

　　互掛ETF再度擴(kuò)容 投資境外又添新工具

　　繼去年12月首對(duì)滬新互掛ETF上市以來(lái)，滬新互掛ETF又有新進(jìn)展。

　　12月11日，由招商基金和利安資金管理公司（下稱(chēng)“利安資金”）合作的首只ETF產(chǎn)品利安-招商新興亞洲精選指數(shù)ETF（Lion-China Merchants Emerging Asia Select Index ETF）在新加坡交易所上市。該ETF將成為招商基金對(duì)外合作的首只ETF互聯(lián)互通產(chǎn)品的標(biāo)的ETF。同日，招商基金向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了招商利安新興亞洲精選ETF（QDII）產(chǎn)品的注冊(cè)申請(qǐng)。該ETF將是在上交所上市的一只聯(lián)接“利安-招商新興亞洲精選指數(shù)ETF”的基金，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)最快將于明年上半年上市。

　　這將是滬新互掛ETF產(chǎn)品的又一新品。近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)相繼打通多個(gè)市場(chǎng)的ETF互聯(lián)互通，為境內(nèi)外投資者布局雙方市場(chǎng)提供便捷工具。目前A股已有十余只互掛ETF產(chǎn)品。

　　年內(nèi)清盤(pán)產(chǎn)品增多 倒逼主動(dòng)權(quán)益基金優(yōu)化配置思路

　　在行情調(diào)整期，主動(dòng)權(quán)益基金清盤(pán)或募集失敗，無(wú)疑很容易引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，年內(nèi)清盤(pán)的股票基金達(dá)到78只，這一數(shù)量在公募基金史上實(shí)屬罕見(jiàn)。其中，國(guó)聯(lián)先進(jìn)制造從成立到清盤(pán)，甚至僅僅存續(xù)約3個(gè)月。在資金募集方面，東方鑫裕穩(wěn)健混合于12月13日宣告募集失敗，成為年內(nèi)第8只募集失敗的含權(quán)產(chǎn)品。

　　自2020年賽道行情回歸正軌以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益基金的表現(xiàn)持續(xù)受到熱議。一方面，一些主動(dòng)權(quán)益基金因業(yè)績(jī)不佳遭遇清盤(pán)而退出市場(chǎng)；另一方面，不少主動(dòng)權(quán)益基金則持續(xù)釋放賺錢(qián)效應(yīng)，行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的格局。截至12月13日，10月9日以來(lái)一共有600多只主動(dòng)權(quán)益基金的凈值跑贏了10月8日的高點(diǎn)，近百只基金的凈值甚至較這一高點(diǎn)漲逾10%。

　　績(jī)優(yōu)基金如何保持優(yōu)勢(shì)，績(jī)差基金又該如何改進(jìn)？這是擺在基金業(yè)面前的一道重要課題。

　　動(dòng)力電池新變局：頭部企業(yè)集中擴(kuò)產(chǎn) 應(yīng)用場(chǎng)景越拓越寬

　　2024年的尾聲，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)走向一個(gè)新的變革節(jié)點(diǎn)。一方面，以頭部企業(yè)為首的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目不斷上馬；另一方面，以固態(tài)電池為代表的新型電池項(xiàng)目快速上量。

　　在新能源汽車(chē)滲透率爆發(fā)式增長(zhǎng)后，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)還在尋找增量市場(chǎng)，新的應(yīng)用場(chǎng)景亦不斷涌現(xiàn)。受訪人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，動(dòng)力電池行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)正由“全面開(kāi)花”過(guò)渡到向頭部集中階段。目前，行業(yè)的低端產(chǎn)能仍過(guò)剩，高端產(chǎn)能利用率有望逐步恢復(fù)和提升。隨著產(chǎn)能等各方面集中度的提升，動(dòng)力電池與市場(chǎng)端的結(jié)合也會(huì)更加緊密，滿足不同市場(chǎng)需求的新技術(shù)便有了生長(zhǎng)的沃土。

　　農(nóng)信系統(tǒng)改革馬不停蹄 多省份新組建地市級(jí)農(nóng)商行

　　步入年末，又有多地農(nóng)信改革傳出新進(jìn)展。

　　據(jù)四川金融監(jiān)管局消息，該局已批復(fù)同意達(dá)州農(nóng)商行吸收合并宣漢農(nóng)商行等5家機(jī)構(gòu)，同意南充農(nóng)商行吸收合并閬中農(nóng)商行等6家機(jī)構(gòu)。兩地均將籌建地市統(tǒng)一法人農(nóng)商行。

　　此外，據(jù)云南巧家農(nóng)商行消息，昭通農(nóng)商行籌建工作已提上議程。云南省聯(lián)社還就籌建普洱農(nóng)商行進(jìn)行清產(chǎn)核資和資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)項(xiàng)目采購(gòu)招標(biāo)。此前，云南第三家州（市）統(tǒng)一法人農(nóng)商行——德宏農(nóng)商行剛在11月底開(kāi)業(yè)。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，包括四川、云南在內(nèi)，今年以來(lái)，已有四個(gè)省份明確推進(jìn)籌建地市統(tǒng)一法人農(nóng)商行。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　厚植應(yīng)用創(chuàng)新土壤 中國(guó)AI框架聚沙成塔

　　醒獅圖畫(huà)通過(guò)人工智能（AI）實(shí)現(xiàn)30秒建模并被3D打印為實(shí)體，智能抓料、機(jī)器人識(shí)別等領(lǐng)域多項(xiàng)最新技術(shù)集合在一臺(tái)機(jī)器上實(shí)現(xiàn)……在12月14日舉行的昇思人工智能框架峰會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“峰會(huì)”）上，基于中國(guó)AI框架昇思MindSpore（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“昇思”）的多個(gè)創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景齊聚一堂。

　　AI框架被譽(yù)為AI時(shí)代的“操作系統(tǒng)”，其在連接算力、數(shù)據(jù)和算法方面扮演著橋梁的角色。據(jù)中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)AI框架的新增市場(chǎng)中，昇思的市場(chǎng)份額將達(dá)到30%，其已成為全球主流AI框架的第一梯隊(duì)。這是中國(guó)AI框架在智能時(shí)代的一次重要突圍，體現(xiàn)出我國(guó)在自主創(chuàng)新道路上的堅(jiān)定步伐。

　　快速崛起的中國(guó)AI框架，正在消除AI技術(shù)與行業(yè)應(yīng)用之間的壁壘，加速推進(jìn)AI應(yīng)用走深向?qū)崱?/p>

　　上市券商年內(nèi)首份特別分紅方案亮相 全行業(yè)積極制定并踐行“提質(zhì)增效重回報(bào)”相關(guān)行動(dòng)方案

　　今年以來(lái)，券商積極制定并踐行“提質(zhì)增效重回報(bào)”相關(guān)行動(dòng)方案，通過(guò)提升分紅水平、加強(qiáng)市值管理、優(yōu)化投資者關(guān)系管理等措施增強(qiáng)投資者獲得感。尤其是在分紅方面，今年以來(lái)，券商不僅分紅頻現(xiàn)，三季度分紅也明顯增多。12月13日晚間，國(guó)元證券發(fā)布業(yè)內(nèi)首份特別分紅方案，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利2.62億元，體現(xiàn)了券商以“真金白銀”回報(bào)投資者的決心。

　　推動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè) 加速經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，建立一批零碳園區(qū)，推動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)，建立產(chǎn)品碳足跡管理體系、碳標(biāo)識(shí)認(rèn)證制度。這為我國(guó)加緊經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型指明了一條系統(tǒng)且具有前瞻性的實(shí)踐路徑。

　　接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專(zhuān)家表示，當(dāng)前我國(guó)在推進(jìn)社會(huì)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型方面所擁有的手段和工具日益豐富與成熟，這不僅彰顯了我國(guó)在應(yīng)對(duì)全球氣候變化挑戰(zhàn)中的堅(jiān)定決心與積極作為，更為后續(xù)構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)社會(huì)新生態(tài)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　國(guó)家能源局明確2025年能源工作十大重點(diǎn)

　　12月15日，2025年全國(guó)能源工作會(huì)議在京召開(kāi)。會(huì)議總結(jié)2024年工作情況，謀劃2025年重點(diǎn)工作。

　　國(guó)家能源局黨組書(shū)記、局長(zhǎng)王宏志表示，明年和“十五五”時(shí)期是加快構(gòu)建新型能源體系、推動(dòng)能源高質(zhì)量發(fā)展、高水平安全的關(guān)鍵時(shí)期，能源行業(yè)要對(duì)標(biāo)對(duì)表黨的二十屆三中全會(huì)重大決策部署，深入分析能源發(fā)展改革新形勢(shì)新要求，著力破除制約高質(zhì)量發(fā)展的體制機(jī)制弊端，進(jìn)一步激發(fā)和增強(qiáng)發(fā)展活力。必須扎實(shí)做好應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備，必須加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，必須更加堅(jiān)定推進(jìn)全面深化改革，必須著力提高監(jiān)管效能和水平。