四大證券報紙頭版內容精華摘要（5月21日）
中國證券報
今年以來，A股市場活躍度較高。公募量化指數(shù)增強基金抓住波段機會，近八成產品跑贏了業(yè)績比較基準，達到了指數(shù)基礎上的超額收益效果。其中，跟蹤中證1000、中證2000等小微盤寬基指數(shù)的指增產品超額收益尤為顯著。
中國證券報記者采訪多位公募量化基金經理了解到，今年整體市場活躍度較高，相對有利于量化策略發(fā)揮作用，尤其是成長類因子、交易行為類因子等表現(xiàn)較為突出，整體貢獻了較多的超額收益。隨著業(yè)界逐漸強化業(yè)績比較基準約束，投資者會更關注超額收益的穩(wěn)定性，指增產品未來也要更側重獲取相對穩(wěn)定的超額收益，不僅要分散超額收益來源，還要控制好風險敞口。
現(xiàn)貨市場掀搶運潮 集運指數(shù)（歐線）期貨探底回升
5月以來，集運指數(shù)（歐線）期貨出現(xiàn)顯著反彈，主力合約價格較4月底低點累計最大漲幅超68%，一改此前的頹勢。
業(yè)內人士表示，近期，受宏觀事件預期改善驅動，美線進出口貿易量回升，現(xiàn)貨市場搶運預期改善海運市場短期運輸需求，疊加歐美航線逐漸迎來集裝箱發(fā)運旺季，集運指數(shù)（歐線）期貨受到顯著提振。此外，部分船公司宣布上調美線海運費，對于歐線海運費漲價形成利好提振。不過，經歷過此前幾次漲價失敗后，市場對于最終能否挺價成功存疑，因此不宜對歐線現(xiàn)貨運價存在過高預期。
5月20日，伴隨LPR（貸款市場報價利率）下調，北京、上海等地房貸利率同步跟進調整，且多為下調10個基點。與此同時，六大行宣布自5月20日起下調人民幣存款掛牌利率，最高降幅25個基點。
據測算，此次房貸利率調降可使30年期、百萬元房貸月供減少約54元，累計節(jié)省近2萬元。業(yè)內人士表示，下調房貸利率可進一步降低房貸成本，有助于促進住房消費需求釋放。而此次存款利率降幅更大，可進一步呵護銀行凈息差。
5月20日，國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人李超在新聞發(fā)布會上表示，國家發(fā)展改革委將修訂擴大《鼓勵外商投資產業(yè)目錄》，制定鼓勵外資企業(yè)境內再投資政策；加快推動民營經濟促進法配套政策措施落地見效；分類有序拓展低空經濟應用場景，穩(wěn)妥推進低空旅游、航空運動、消費級無人機等低空消費發(fā)展。
上海證券報
國家發(fā)展改革委會同有關部門加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟推動高質量發(fā)展的若干舉措，大部分政策舉措將按計劃在6月底前落地；2025年已安排近5000億元支持“兩重”項目建設，力爭6月底前下達全部項目清單……
國家發(fā)展改革委5月20日在例行新聞發(fā)布會上透露了一系列政策進展，釋放了多重政策信號。國家發(fā)展改革委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人李超表示，國家發(fā)展改革委將堅持常態(tài)化、敞口式開展政策預研儲備，不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟的政策工具箱，確保必要時能夠及時出臺實施。
投資工作在穩(wěn)增長、調結構、育動能、惠民生、防風險等多個方面一直發(fā)揮著關鍵作用。
“今年1至4月，國家發(fā)展改革委共審批核準固定資產投資項目27個，總投資5737億元。其中，審批15個，核準12個，主要集中在能源、農林水利、高技術等領域。4月，共審批固定資產投資項目5個、核準3個，總投資3771億元�！崩畛f。
持續(xù)推動社會綜合融資成本下降 罕見！存貸款利率同日下調
5月20日，市場見證了存貸款利率罕見同步下降。兩個期限的貸款市場報價利率（LPR）均下降10個基點，1年期LPR、5年期LPR分別降至3.0%和3.5%；主要銀行下調存款利率，活期存款利率下降5個基點，定期存款利率下降15到25個基點。
作為資金的價格，利率對宏觀經濟運行有重要的調節(jié)作用。在5月7日宣布的一攬子貨幣金融政策中，與利率有關的價格型政策已悉數(shù)落地。在政策利率下調的引領下，經過市場化的利率傳導，降息的政策效果最終傳導至“最后一公里”——與實體經濟息息相關的存貸款利率。整個過程僅耗時兩周。
企業(yè)和居民利息支出“減負” 兩個期限LPR下行10個基點
貸款市場報價利率（LPR）年內首度下行。5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均下行10個基點。
自2024年10月以來LPR再度下行，符合市場預期。此次LPR下行將繼續(xù)促進社會綜合融資成本下降，進一步激發(fā)有效融資需求，助力擴投資、促消費，并有望進一步提振居民住房消費的意愿和能力，鞏固房地產市場穩(wěn)定態(tài)勢。
華為首款鴻蒙電腦發(fā)布 產業(yè)鏈公司“劇透”合作事宜
5月19日，華為正式發(fā)布兩款鴻蒙電腦，這是鴻蒙操作系統(tǒng)首次在電腦端正式發(fā)布，標志著我國在電腦操作系統(tǒng)領域邁出重要一步。
隨著新品發(fā)布，投資者熱情高漲，紛紛通過互動易平臺等向鴻蒙產業(yè)鏈公司提問。多家企業(yè)披露了相關業(yè)務的最新進展與未來規(guī)劃。與此同時，隨著鴻蒙生態(tài)的持續(xù)完善，一批公司正不斷拓展應用場景，加速融入鴻蒙生態(tài)體系。
證券時報
5月20日，動力電池巨頭寧德時代（300750）正式登陸香港交易所，摘下今年以來全球最大IPO桂冠。
寧德時代還交出了一份十分亮麗的“首秀”答卷。開盤即點燃市場熱情：港股股價開盤大漲超12%，隨后漲幅又有所擴大，當日收盤漲幅達16.43%，報306.20港元/股。
國家發(fā)改委：不斷完善政策工具箱 確保必要時及時出臺實施
5月20日，國家發(fā)展改革委召開5月份新聞發(fā)布會。會上，國家發(fā)展改革委政策研究室副主任李超表示，穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟推動高質量發(fā)展的若干舉措（以下簡稱“若干舉措”）大部分將按計劃在6月底前落地；同時，國家發(fā)展改革委還將堅持常態(tài)化、敞口式開展政策預研儲備，不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟的政策工具箱，確保必要時能夠及時出臺實施。
5月20日，貸款市場報價利率（LPR）和大型商業(yè)銀行存款掛牌利率同步下降，進一步推動社會綜合融資成本下降，改善銀行負債成本。當天，1年期和5年期以上LPR均同步下降0.1個百分點，分別降至3.0%和3.5%；國有大型商業(yè)銀行和部分股份制銀行優(yōu)化存款掛牌利率，活期存款利率下降0.05個百分點，定期存款利率下降0.15個至0.25個百分點。
黃金大漲。
5月20日晚間，黃金期現(xiàn)盤中均直線拉升。截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)漲1.54%，報3278.915美元/盎司，COMEX黃金漲1.52%，報3282.5美元/盎司。
消息面上，據央視新聞，當?shù)貢r間20日，英國外交大臣拉米表示，以方對加沙的行動“不可容忍”，英國政府將宣布暫停與以色列的貿易協(xié)議談判。拉米還并補充說，英國政府還就以色列擴大加沙軍事行動召見了以色列大使。
加沙地帶衛(wèi)生部門當?shù)貢r間20日下午發(fā)布消息稱，過去24小時以軍在加沙地帶的軍事行動已造成87人死亡，290人受傷。其中20日當天死亡人數(shù)為53人，受傷人數(shù)超過50人。
證券日報
今年以來，國際油價波動幅度顯著，走出“過山車”行情。
以WTI原油期貨價格為例，數(shù)據顯示，1月1日至1月15日，WTI原油期貨價格持續(xù)沖高，半個月間漲幅超過10%，達到接近80美元/桶的高位（最高價為79.39美元/桶）。但此后油價從接近80美元/桶高位一度跌至55美元/桶左右，4月初有數(shù)個交易日單日跌幅超過6%。1月16日至5月20日，WTI原油期貨價格跌幅約達到21.15%；若從年初計算，WTI原油期貨價格跌幅接近14%。
國際油價緣何暴跌？筆者認為，主要是受到了“供”“需”兩方面因素的共同影響。
多家銀行年內首次下調存款利率 部分一年期定存利率跌破“1%大關”
5月20日，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行（601658）等國有六大行，以及招商銀行、光大銀行等全國性股份制銀行均下調了存款掛牌利率，涉及活期存款、定期存款、通知存款等，最大降幅達25個基點。
同日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年5月20日，1年期LPR（貸款市場報價利率）為3%，5年期以上LPR為3.5%。兩個品種LPR均較前值下調10個基點。
接受《證券日報》記者采訪的專家表示，此次國有大行及個別股份制銀行牽頭下調存款掛牌利率，且下降幅度大于LPR降幅，有助于降低銀行負債成本。
美國國債遭遇大規(guī)模拋售，數(shù)據顯示，5月19日，30年期美債收益率飆升，盤中一度突破5%，最高達到5.04%。被視作“全球資產定價之錨”的10年期美債收益率在5月19日盤中也突破4.5%，最高達到4.56%。截至5月20日記者發(fā)稿時，30年期美債收益率、10年期美債收益率均有所回落，分別報4.897%、4.436%。
5月20日，中國人民銀行發(fā)布消息稱，為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，推動一攬子貨幣金融政策落地見效，支持經濟持續(xù)回升向好，5月19日，中國人民銀行行長潘功勝主持召開金融支持實體經濟座談會并講話。國家金融監(jiān)督管理總局副局長周亮出席會議并講話。中國人民銀行副行長宣昌能、鄒瀾出席會議�！ �
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