近期，A股行情走勢(shì)喜人，一些炒作資金則瞄準(zhǔn)了退市風(fēng)險(xiǎn)較高的*ST股票。例如，*ST蘇吳（600200）已被作出行政處罰事先告知書，隨時(shí)可能因觸及重大違法被強(qiáng)制退市，但公司股價(jià)卻連續(xù)多日漲停，積累了巨大的交易風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士建議，中小投資者莫被短期股價(jià)波動(dòng)遮蔽視線，仍需研判公司基本面，充分關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)提示公告判斷投資價(jià)值。

　　退市預(yù)期明確不應(yīng)火中取栗

　　*ST蘇吳7月13日晚公告收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《行政處罰事先告知書》，認(rèn)定公司連續(xù)多年造假，已觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。此前，該公司2024年年度報(bào)告被出具無法表示意見，且年報(bào)中披露存在控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用7.69億元的情形，公司股票已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　在公司多重風(fēng)險(xiǎn)交織、退市已基本“板上釘釘”的情況下，*ST蘇吳股價(jià)卻出現(xiàn)了異常走勢(shì)。在過去5個(gè)交易日中，公司股價(jià)連續(xù)漲停，與公司基本面惡化、多重退市風(fēng)險(xiǎn)積聚等事實(shí)相背離。該公司近期也密集披露風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱近期公司股價(jià)連續(xù)大幅上漲，累積了較大交易風(fēng)險(xiǎn)，如后續(xù)公司股票交易進(jìn)一步出現(xiàn)重大異常，為保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，公司將依規(guī)申請(qǐng)停牌核查。

　　根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，在虛假陳述揭露日后（立案后）再行買入的投資者，不是后續(xù)虛假陳述民事賠償訴訟中的適格投資者，無法受到相應(yīng)的法律保護(hù)。廣大投資者應(yīng)理性投資、審慎決策，切勿盲目跟風(fēng)炒作，避免遭受投資損失。

　　押注“保殼”概念還需擦亮雙眼

　　*ST公司普遍面臨著“保殼”壓力，急需在短期內(nèi)改善基本面。在這樣的預(yù)期下，往往一有風(fēng)吹草動(dòng)，就容易引起市場(chǎng)反應(yīng)甚至是“遐想”。但這些動(dòng)作能否起到效果，還需結(jié)合實(shí)際行動(dòng)以及基本面改善情況作出判斷。

　　*ST華嶸（600421）8月11日公告控股股東擬轉(zhuǎn)讓25.01%股份給海南伯程匯能科技中心（有限合伙），轉(zhuǎn)讓完成后公司實(shí)際控制人將由樓永良變更為林木順。公告披露后，公司股價(jià)連續(xù)6個(gè)交易日漲停。然而，此次收購還僅為意向階段，既未披露詳權(quán)，也未聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問出具核查意見，能否完成還存在重大不確定性。同時(shí)，實(shí)際控制人變更能否有效改善公司基本面也存在較大變數(shù)。該公司2025年半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5564.23萬元，凈利潤(rùn)-354.77萬元，財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)依然高懸，此時(shí)上漲或是“為時(shí)過早”。

　　與之相同的還有*ST海華（600243）。受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)影響，該公司近年來業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.37億元，同比下滑33.55%，凈利潤(rùn)-0.90億元，已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。*ST海華尚未采取有效措施來改善基本面，從2025年半年報(bào)來看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.13億元，同比下滑3.43%，凈利潤(rùn)為-217.71萬元仍為虧損。但公司股價(jià)在過去10個(gè)交易日累積漲幅已接近30%，其中4個(gè)交易日漲停，市場(chǎng)盲目炒“保殼”的情緒明顯。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，存在嚴(yán)重基本面問題或退市風(fēng)險(xiǎn)的公司，偏離基本面的異常上漲，往往隱藏著巨大的交易風(fēng)險(xiǎn)�！皳艄膫骰ā笔降某醋�，最終會(huì)讓盲目追高的投資者成為最后一棒，承受巨大損失。投資者需關(guān)注退市風(fēng)險(xiǎn)，以及公司披露的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，審慎分析、理性投資。